Экономика восстановится в 2010 году

Украина 16 Дек 2009
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (Нету оценок)
Загрузка...

Авторы доклада приводят несколько причин такого позитивного прогноза,
который отличается от более сдержанных оценок других аналитиков.

Во-первых,
после банкротства Lehman Brothers правительства различных стран мира
решили противостоять финансовому и экономическому кризису с помощью
стратегии “делай, чего бы это ни стоило”. Это означает не только более
агрессивные методы кредитно-денежного и налогово-бюджетного
стимулирования, но и применение политических мер, которые регулярно
корректируются в зависимости от динамики кризиса.

Во-вторых,
авторы доклада BofA Merrill Lynch Global Research обращают особое
внимание на потенциал экономического цикла. Согласно отчету, в период
рецессий многие секторы экономики демонстрируют намного худшую
динамику, чем прогнозировалось ранее. В то же время даже малейшее
улучшение прогнозов подхлестывает активность.

“По нашим
подсчетам, реальные показатели роста экономики превысят ожидаемые.
Однако динамика роста будет намного слабее по сравнению с предыдущими
спадами”, – полагает старший эксперт по экономике Северной Америки и
координатор департамента мировой экономики банка Этан Харрис.

Медленное
восстановление рынков, скорее всего, обусловит низкую базовую инфляцию,
продолжительную и излишне либеральную денежно-кредитную политику и
дальнейшее увеличение денежной массы. Эксперты прогнозируют рост
стоимости акций и сырьевых активов на фоне уменьшающихся доходов от
государственных и корпоративных облигаций.

Акции выиграют от экономического роста

Ускорение
темпов роста мирового ВВП благотворно скажется на стоимости акций,
отмечается в докладе BofA Merrill Lynch. Мировые финансовые рынки будут
достаточно стабильны. Соответственно, восстановительная тенденция,
наметившаяся в 2009 году, продолжится и в следующем году, если не будет
вероятности второй рецессии. Несмотря на 30%-ный рост стоимости акций,
зафиксированный в 2009 году, отношение рыночной цены акции к доходу
компаний меньше среднего показателя за десятилетний период в 16 раз.
Кроме того, мировая экономика будет тяготеть к риску, отмечают
эксперты.

“По нашему мнению, у рискованных активов есть
преимущество, но только до сбоя хода реализации стратегии, или до
второго спада экономической активности”, – заявил ведущий стратег по
международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Global
Research Майкл Хартнетт.

Аналитики ожидают, что следующий год
будет благоприятным для акций европейских компаний, при этом в большем
выигрыше окажутся акции компаний циклических секторов.

По
прогнозам руководителя американского отдела стратегических
корпоративных инвестиций Дэвида Бьянко, продажи компаний, составляющих
индекс S&P 500, будут расти. Наивысшие показатели при этом
продемонстрируют компании четырех глобальных циклических секторов:
технологического, энергетического, промышленного, а также сектора сырья
начальной степени переработки. “В 2010 году в наибольшем выигрыше
окажутся энергетические и финансовые компании. Кроме того, акции
промышленных и технологических компании и предприятий сектора сырья
начальной степени переработки тоже продемонстрируют устойчивый рост, не
предполагающий высокую степень риска. Мы считаем, что за 12 месяцев
индекс S&P 500 достигнет 1275 пунктов”, – заявил Бьянко.

S&P 500 завершил торги в понедельник на отметке 1114,11 пункта.

Доходность облигаций минфина США значительно превысит ожидания

Эксперты
банка прогнозируют умеренный прирост мировых процентных ставок в 2010
году вследствие улучшения экономического климата, увеличения объема
государственных облигаций и проблем с финансовой стабильностью.
Сочетание этих факторов приведет к тому, что доходность по
государственным облигациям будет превышать показатели форвардных
рынков, в то время как банки не спешат повышать процентные ставки в
ожидании явных признаков восстановления экономики.

Вместе с тем гособлигации будут менее привлекательны в качестве инструмента инвестиций, чем акции или сырьевые товары.

Дополнительный риск по кредитам означает дополнительную прибыль

Руководитель
отдела глобальной кредитной стратегии BofA Merrill Lynch Джеффри
Розенберг предсказывает нормализацию в области кредитного дохода по
мере того, как сектор корпоративных кредитов становится более доходным,
чем вложения в государственные облигации и инструменты денежного рынка.

Высокодоходные бумаги, скорее всего, покажут до 10% дохода, что
лучше показателей инструментов с более высокой надежностью – 2-3%.
Дж.Розенберг считает, что доходы, полученные на кредитных рынках за
последний год, впечатляют, однако говорить о стабильности пока не
приходится. В будущем инвесторам придется скорректировать свои ожидания
относительно увеличения стоимости активов в соответствии с обычными
показателями для данного класса активов.

Доллар подорожает по отношению к валютам G10

Положительные
прогнозы роста поддерживают мнение, что отношение к доллару США на
рынках в 2010 году улучшится. Это поможет американской валюте
продолжить начавшийся недавно подъем по отношению к большинству валют
G10. Однако стоит ожидать его ослабления против валют развивающихся
рынков, считает руководитель отдела валютной стратегии G10 Стивен
Пирсон. Многие инвесторы скупали доллар в 2009 году как средство защиты
капитала в период экономической нестабильности, в 2010 году аппетит к
риску будет оказывать меньшее воздействие на аппетит к доллару.

“Группа
десяти” (G10) – первые десять экономически развитых стран,
объединившихся Парижский клуб в 1962 году, которые взяли на себя
обязательства по общему положению о заимствованиях, предоставляющему
доступ к средствам Международного валютного фонда как членам
организации, так и странам, не входящим в нее. В G10 входят Бельгия,
Канада, Франция, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Германия, США и
Великобритания.

Смещение приоритетов на развивающихся рынках

Развивающиеся
рынки вновь будут играть центральную роль в росте мировой экономики.
Однако, по мнению аналитиков банка, главной темой 2010 года станет
передача эстафеты от азиатских стран Мексике и развивающимся рынкам
Европы. Благодаря общему подъему мировой экономики ориентированные на
экспорт страны, такие, как Южная Корея, Мексика и Россия, смогут
увеличить темпы роста на фоне необходимости удовлетворения потребностей
растущих на внутреннем спросе экономик Китая и Индии, добавляют
эксперты.

Рост спроса на энергоносители и промышленные металлы продолжится

На
рынках сырья продолжится повышение спроса на энергоносители и
промышленные металлы. Улучшающиеся прогнозы в отношении американской
экономики и всей мировой экономики в целом, скорее всего, увеличат
спрос на сырье, особенно во второй половине 2010 года. Два года
чрезвычайно либеральной денежной политики приведут к более активному
потреблению энергии и промышленных металлов, особенно на развивающихся
рынках, считает руководитель отдела исследований глобального рынка
сырья BofA Merrill Lynch Франсиско Бланш. Нефть, медь, платина (и в
меньшей степени золото) в 2010 году поднимутся в цене.

1b41dc353fbfa54b62a11b64f40694e8.gif

131

← Донецк не хочет платить Киеву Шок: убили из-за … пачки пельменей →